上院は債務上限法案を可決したばかりだ。 次に何が起こるか

Aug 12, 2023

米国財務省の蛇口は、約5か月にわたる水道管の凍結を経て再び開通する予定だ。

上院は木曜夜の採決で、2025年1月1日まで国の債務上限を停止する措置を承認した。ジョー・バイデン大統領は、米国史上初の債務不履行を回避するため、速やかに法案に署名して成立させると予想されている。

1月中旬に債務上限が突破されて以来、財務省は追加の資金を借り入れることができなくなった。 期限内に請求書を支払うため、財務省は議会が債務上限の停止や引き上げに向けた措置を講じることを期待して、時間を稼ぐ一連の異例の措置を講じている。

これらの措置には、既存の投資の売却、公務員退職・障害基金および郵政退職者健康給付基金の再投資の停止が含まれていた。 そうすることで、財務省は潜在的なデフォルトを遅らせるために数十億ドルを確保することができた。

現在、財務省は迅速に通常業務に戻ろうとしている。 そのためには財務省が資金を調達する必要がある。 速い。

法律により、財務省は臨時措置の影響を受けた資金を全額返済する義務がある。 また、資金が失効した場合には利息を支払う必要があります。

同社が現金残高を増やしたいと考えている方法の一つは、金曜日に150億ドル相当の1日物現金管理手形を競売にかけることだ。

財務省によると、これらの法案は数日から１年という比較的短期間で満期を迎える。 これらは財務省の短期資金ニーズの管理を支援するために使用されます。

毎週および毎月行われる財務省短期証券入札とは異なり、資金管理短期証券入札は不定期ではありますが、珍しいことではありません。 例えば、昨年、財務省は30回以上の現金管理証券入札を開催した。

しかし、同省がわずか１日で満期を迎える債券を競売にかけることは極めて異例だ。 過去 25 年間で、財務省が 1 日限りの資金管理証券入札を開催したのはわずか 6 回だけです。

金曜の入札に加え、木曜の入札では２５０億ドルの３日物資金管理手形が落札され、利回りは６．１５％となった。 それは次の収量を超えています他のほぼすべての財務省短期証券が取引されており、プレミアム投資家が政府債の購入を要求していることを浮き彫りにしている。

財務省は6月8日に暫定的に1,230億ドルの長期短期証券を追加発行する予定である。上院の採決に先立ち、財務省は「現在の債務制限では発行余力が不十分と財務省が予測しているため、債務制限停止の制定が条件となっている」と述べた。 6月8日にこれらの金額の証券を発行しました。」

翻訳：財務省は、デフォルトを回避するために債務上限に関する協定の署名が間に合わなかった場合に、手形保有者への利払いが期限内に間に合わなくなる可能性を回避するため、リスクをヘッジしていた。 上院が同法案を可決し、バイデン氏が署名する意向を示したことで、財務省はさらなる借り入れ策を発表する予定だ。

米国は近いうちに多額の法案の提出期限を控えているため、政府はそれらを必要とするだろう。財務省は15日前後と月末に利払いを行うが、議会予算局は財務省が全額を使い果たす重大なリスクがあると述べていた。債務上限の停止が可決されなかった場合、6月15日までにその財源が打ち切られることになる。

財務省は6月15日の納税期限で現金が流入すると予想されているが、同日には利息の支払い義務も生じることになり、月半ばの利払いは通常約30億ドルになるとCBOは述べた。 過去６カ月の月末支払い額は１００億ドルから１６０億ドルの範囲となっている。

しかし、財務省の当面の現金要求は、デフォルトのリスクをほとんど無視してきた株式市場に打撃を与える可能性がある。

財務省が現金を調達するために、債務に対して高金利を支払い続けなければならない可能性が高いためだ。 その結果、投資家は株式の代わりに財務省短期証券をより多く購入することを選択する可能性があり、市場から流動性の一部が吸い取られる可能性があります。